中国税务 2003年 第12期
摘之摘
人民币未来趋势
上一篇 下一篇贬值论与升值论
人民币贬值论在1994～1999年期间相当盛行，直至今日仍有市场。该论点认为，中国的外汇市场是垄断的，货币当局是外汇主要买方，国有银行是主要卖方，买方垄断与卖方寡头，这样的市场形成的现期汇率偏离竞争市场的公平价格，远期汇率则人为地排除了市场风险因素。人民币名义汇率在很大程度上体现了当局的政策取向，实际上是内在的固定汇率，而在外汇管制下讲人民币名义汇率的合理水平没有意义，应该考察实际汇率。新加坡大学的俞乔通过计算得出结论，过去5年中国国内物价上升使人民币对国际主要货币高估30%，而亚洲金融危机使人民币对主要贸易伙伴的实际有效汇率高估了45%。