税务研究 2007年 第11期
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印花税对证券市场波动性影响的不对称性研究（*）
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印花税对证券市场波动性影响的不对称性研究（*）
内容提要：本文利用均值方差效用函数，构建了一个包含理性交易者和噪声交易者的两期的行为金融模型，将印花税税率引入噪声交易者预期，从理论上探讨了印花税税率水平及其调整对证券市场波动性的两种不对称影响，并对我国1990年以来的六次印花税调整进行了实证检验。
关键词：行为金融,证券交易印花税,市场波动性,不对称性
本文利用均值方差效用函数，构建了一个包含理性交易者和噪声交易者的两期的行为金融模型，将印花税税率引入噪声交易者预期，从理论上探讨了印花税税率水平及其调整对证券市场波动性的两种不对称影响，并对我国1990年以来的六次印花税调整进行了实证检验。