税务研究 2012年 第11期
税制改革
股利税收效应与中小投资者保护
上一篇 下一篇内容提要：本文通过计量经济学中“自然试验”和“双重差分估计”的方法来估计2005年股息红利个人所得税率变化对公司股利政策的影响。研究发现，股息红利个人所得税的下降是股利增加的重要因素。实证结果表明，股息红利个人所得税下降促使公司增加其股利支付，有利于保护中小投资者的利益。进一步完善股利税收政策对于提振股市，增强投资者信心有所裨益。
关键词：股息红利个人所得税,投资者保护,自然实验
本文通过计量经济学中“自然试验”和“双重差分估计”的方法来估计2005年股息红利个人所得税率变化对公司股利政策的影响。研究发现，股息红利个人所得税的下降是股利增加的重要因素。实证结果表明，股息红利个人所得税下降促使公司增加其股利支付，有利于保护中小投资者的利益。进一步完善股利税收政策对于提振股市，增强投资者信心有所裨益。