清末民初，战乱频仍，民贫国穷。清朝廷、民国北洋政府至国民政府前期发行货币采用银本位制，通货膨胀并不明显，这一时期政府发行的印花税票面额较为稳定可作为一个佐证。

清末政府仿行西洋税制试办印花税，于光绪二十九年（1903年）发行双龙戏珠图印花税票一套六枚，面额分别是2文、10文、50文、100文、500文和1000文，当时1000文铜钱兑不到1两银子，从中可看出那时的印花税票面额不高，物价较为稳定。

辛亥革命推翻了腐朽的清政府，建立了中华民国。中华民国1912年1月1日正式成立至1936年的25年，物价水平基本保持稳定，升降不大，有时反而出现通货紧缩、物价下跌的现象。这其中很重要的一个原因，是从民国初期到1935年底，实行货币银本位制，而银本身是贵金属，不可能大量投放，因此银元币值比较坚挺。自1935年11月改银元为法币（纸币）后，纸币越印越多，特别是1937年抗日战争全面爆发以后，货币快速贬值，物价飞涨。从民国税票面额的变化，即可清楚地了解当时通货膨胀的情形。

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