内容提要：许多西方文献研究认为房价从长期看由经济基本面决定，并通过均衡价格理论进行了论证。但本文利用1998～2010年中国房地产季度统计数据分析，发现我国房价与经济基本面缺乏稳定的协整关系；我国房地产价格趋势偏离了局部均衡分析的均衡价格，且房价供求决定方程发生了结构性改变。中国特殊的房地产市场，尤其是受土地政策和心理预期因素影响，很大程度上逼近于一种投机品市场。本文以资源经济学中著名的霍太林法则为基础建立模型，计量分析发现，从阶段特征看心理预期对房价有显著的正向影响；土地供给和房屋租价比、银行利率对房价有显著的负向影响，并提出相应的政策建议。

关键词：房地产价格,霍太林法则,模型,