内容提要：当存在税收时，资本成本与资本结构有很强的相关性，但如果认为资本结构是决定资本成本差异的惟一因素就显得片面了。资本成本的差异不仅与企业融资手段的不同有关，也与利润分配方式有着密切的联系。企业可以通过调整资本结构和利润分配方式减少税收对资本成本的影响，但这种降低税收扭曲作用的措施是有条件的。当企业缺乏有效的外部融资手段时，可能会导致更大的资本成本，加大了税收对资本成本的扭曲，本文用了7种资本成本表达式，说明这一问题。

关键词：资本成本,税收,资本结构,利润分配