中国税务 2011年 第10期 名家专栏

货币政策结构性放松的时机基本成熟

陈东琪 上一篇 下一篇

经济出现大的波动往往是由于货币政策急剧变化。货币政策过松,货币、信贷短期增加过多、过快,导致经济大起。货币政策过紧,货币、信贷短期减少过多、过快,导致经济大落。因此,经济稳定增长的前提是货币稳定增长。

2009年第一季度至2010年第一季度经济从“过冷”转为“过热”,gdp增速4个季度翻一番,从6.2%加速到11.9%,主要是因为2009年的货币政策过松。中央在2008年第四季度将下一步货币政策取向确定为“适度宽松”,但实际的货币政策措施操作不是“适度宽松”而是“过度宽松”,因为货币供应量不是在合理区间内逐渐增长,而是超常规增长。从狭义货币供应m1看,2008年末只有9.1%,2009年第三、四季度末分别加速到29.5%、32.4%,四个季度内货币增长加快256%,就像火箭一样上升。货币快速上升,必然使经济和物价在一定时滞后出现快速上升。

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