税务研究 2020年 第8期
新时代税收发展论坛
减税降费与企业价值*
减税降费与企业价值*
——来自上市制造业企业的证据
上一篇 下一篇内容提要：本文以2019年3月21日发布《关于深化增值税改革有关政策的公告》和2019年5月1日正式执行《降低社会保险费率综合方案》为政策背景，通过事件研究法，测算上市制造业企业在政策执行前后的收益率变化，以此研究减税降费政策对制造业企业价值的影响。研究发现，减税降费政策对样本企业的收益率有提升作用，且中低技术制造业企业与广东、浙江以外地区制造业企业的收益率提升幅度更大。基于研究结果，本文建议持续实施减税降费政策，做好政策落实工作；有针对性、分地区设计高技术制造业税收优惠政策，并允许社会保险费费率上调地区平稳过渡，增强制造业企业在减税降费中的“获得感”。
关键词：减税降费,企业价值,制造业,税收优惠
本文以2019年3月21日发布《关于深化增值税改革有关政策的公告》和2019年5月1日正式执行《降低社会保险费率综合方案》为政策背景，通过事件研究法，测算上市制造业企业在政策执行前后的收益率变化，以此研究减税降费政策对制造业企业价值的影响。研究发现，减税降费政策对样本企业的收益率有提升作用，且中低技术制造业企业与广东、浙江以外地区制造业企业的收益率提升幅度更大。基于研究结果，本文建议持续实施减税降费政策，做好政策落实工作；有针对性、分地区设计高技术制造业税收优惠政策，并允许社会保险费费率上调地区平稳过渡，增强制造业企业在减税降费中的“获得感”。