税务研究 2002年 第4期
税制建设
浅析期权视角下股权问题
上一篇 下一篇1973年股票期权首次在有组织的交易所交易以来，期权市场在短短的20多年时间里得到了迅猛发展。期权理论不仅直接培育了一个生机勃发的市场，其研究成果也直接拓展了公司理财学研究领域，并为其提供了一个全新的研究思路与方法。
一、期权理论概述
期权是一种证券化契约，该契约赋予其持有者或买方具有在契约到期日或到期日之前任一时间向其卖方按预先约定之价格（称执行价格或敲定价格）购买或出售契约所规定的一定数量资产（称基础资产或标的资产）的权利。期权只包含权利而不包含义务，因此又称为选择权。为取得该权利，期权购买者需在购买期权时向其卖方支付一定金额的保险金，我们称其为期权价格。期权价格便成为买方进行期权交易损失的上限，而其收益却是无限的，它取决于市场多大幅度地朝着对其有利的方向发展。